八骏聊投资4--高股息率公司

发布时间:2018-07-09 发布者: 浏览量:4

连续高股息率的公司都有哪些?它们的股票表现又如何呢?

为了更科学和更准确有效,从统计理论上讲,统计的样本需要再多一些,期间需要再拉长一些,还需要做分红再投资及延后处理(分红实施一般都在次年4-6月份),等等。我们仅仅做一个简单的表观统计,看看大致一个什么情况,而籍此建立模型选择股票是另外的话题。我们采用的数据是2012财年、2013财年及2014年一季度;股价的数据采用的是截止20144月底。

不完全统计,2013年度分红股息率在5%以上的公司有35家,行业分布是:银行10家,交通运输及基础设施7家,电力及能源8家,汽车及配件3家,地产2家,其它5家。行业的分布与所有上市公司分红分布基本吻合。下文剔除了营口港和安源煤业两家公司,因为虽然它们今年有良好的分红,但都属于寅吃卯粮,或者有短期股价冲动的目的。

33家公司大部分都有连续的分红纪录,近三年平均股息率有31家在3%以上,平均5%以上的也有20家,占比60%。每个年度股息率均达到5%的有12家,这些公司是市场非常有名的红利股,包括泸州老窖、大秦铁路、宁沪高速、福耀玻璃、中国神华及几家银行。一个公司的分红还取决于管理层(提交董事会),具有一定的偶然性和不可预测性,但如果具有连续的纪录及相对稳定的分红比例,就可以预测其未来分红情况。

公司的盈利能力从内在上保证分红的连续性。扣除重大资产重组的个别公司及行业下滑的白酒以外,大多数公司同时具有良好的连续成长记录。三个会计期间(12131Q14)均增长10%以上的公司有12家,它们都集中在银行和火电,格力电器三年净利润复合年化增长超过50%!如果条件放宽一点,比如两个期间超过10%,而另外一个期间保持增长,这样的公司将超过一半即18家。火电迎来业绩爆发期,但整体分红情况并不尽如人意,和白酒一样,机构投资者可以督促这些公司增加分红从而提高权益回报

高分红的公司其股票是否也有良好的表现?

统计结果显示股息率高的股票并不一定与市场表现有很高的线性关系,但整体有良好的表现,相对沪深300指数有较高的相对收益,特别是业绩成长良好的公司更加突出。

1.2012年年初至20144月底沪深300指数下跌8.1%,同期以上33家股票平均上涨3%,剔除9家特别情况的公司之后收益率提高至7.6%相对收益近16%。剔除的公司包括:行业景气明显下滑的泸州老窖、中国神华,重组的友利控股、宝新能源、中国交建,地产行业北京城建、中天城投及内蒙华电、中国电建。需要说明的是,我们是结合行业景气及公司重组剔除,这些股票表现也的确有异常的波动,个别有很高的正收益。

2.业绩连续成长良好的公司有突出表现。前文提到三个期间增长均超过10%10家公司股票平均上涨11.1%(考虑行业景气影响估值,剔除中国电建及北京城建)。这里面格力电器拉高了整体表现,如果不考虑格力,结果将和所有公司平均收益差别不大。

3.股息率略低的组有更好的市场表现。把剔除之后的24家公司按照股息率5%以上及以下分成两个组,5%以上的组12家公司平均上涨2%5%以下的组12家公司平均上涨13.2%。虽然格力拉动明显,但剔除格力之后5%以下组依然有6.6%的收益,明显高于5%以上组。原因在于5%以上组以银行为主,表现一般;而5%以下组行业分布覆盖家电、机场、汽车等,都有明显的绝对收益。

对于投资能得出什么结论吗?没有用处的研究没有意义,没有结论的研究是废话。

结论明显但简洁:

1,具有连续的、较高的业绩增长是持续分红的内在保障,持续高增长的公司那是成长股可以不用考虑分红;

2,具有较高股息率的公司整体有较好的市场表现,行业的景气度是一个很重要的因素,景气拐点下滑的行业,分红并不能阻止下跌;

3,行业景气较高,业绩持续增长,又具有持续的、相对较高的股息率的公司市场表现优异。

当我们按照第3条去寻找公司时,我们的选择范围大大缩小,猎物越来越清晰,请上子弹随时扣动扳机。格力电器、浦发银行、白云机场、福耀玻璃、上汽集团等都有良好的回报。


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