八骏聊投资61。恒瑞医药:持续增加研发,坚持原研创新

发布时间:2020-03-24 发布者:邹志新 浏览量:13

上市公司的年报是管理层向股东交的一份答卷,是对过去一年经营的回顾和总结,对于投资者而言也是一次组合内公司的集中体检,是审视、调整组合的好机会。

 

恒瑞医药2019年继续高增长。收入跨过200亿关口,同比增长33.7%,净利润突破50亿,同比31.05%,(扣非净利润增长30.94%),经营现金流增长37.58%。净利润一年一个台阶,2017年越过30亿,2018年超过40亿。最近三年收入和净利润增长在较高的速度上还逐步提高,近三年收入增长分别为24.72%、25.89%和33.7%,净利润分别为24.25%、26.39%和31.05%。

 

2000年公司上市19年以来,营业收入从4.85亿元增长到232.89亿元,增长47倍,净利润从6500万元增长到53,.28亿元,增长81倍。收入和净利润年复合增长分别为22.60%和26.1%,一个长跑健将的数据。历年经营业绩增长情况见表1。


R&D。公司持续加大研发投入,2018 年R&D营收占比突破15%,跻身世界一流制药公司行列。2019年继续增加,研发大幅增长46%达到近39亿元,营收占比提高到16.7%。上市20年持续增加研发投入,坚持新药原研,业绩持续增长,不愧国内原研新药标杆。研发结硕果,2019年重磅品种特瑞普利单抗上市霍奇金淋巴瘤,今年一季度有干细胞癌(二线)及瑞马唑仑, 另外已申报上市的品种还包括特瑞普利单抗非鳞状NSCLC(一线)、食管鳞癌(二线),Parp抑制剂SHR3162等。恒瑞医药在研发投入(金额及应收占比)和产品管线品种都在行业领先。

 

可查的数据自2011年年报开始,可以发现自2015年开始,恒瑞医药研发(R&D)每年增长速度均高于30%,最近三年每年增长均达到50%左右的高水平,2019年研发投入已经是2011年的近10倍;R&D占营业收入的比例逐年提高,2016年越过10%,2018年飞跃15%这一全球领先制药公司的水平线。详细数据见表2。

 

公司2000年上市肇始我们就去公司实地调研,20年来对恒瑞医药一直保持跟踪研究,也见证公司20年的持续成长。2014年我们开始构建并运营八骏成长30指数,恒瑞医药最早一批入选八骏成长30指数样本股。






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