八骏聊投资5:沉舟侧畔千帆过—评新国九条

发布时间:2018-07-09 发布者: 浏览量:1

上周末以国务院发文的形式(国发201417号)出台了关于促进资本市场发展的若干意见,简称新国九条,这是国务院关于资本市场的第三份文件,前两次分别是199268号及20043号。

文件出来媒体很冷静,卖方认为没有什么实质内容,今天的市场反应谨慎的积极。跌了45年,投资者已经对任何正面的信息都没有反应,无论政策指引,还是上市公司优良的报表和丰厚的分红,相反,有任何不明确的风吹草动都视为利空,走为上计。按照经验,这是典型的熊市末期特征,投资者有如惊弓之鸟,实际上呢?沉舟侧畔千帆过,病树前头万木春。君不见,已经有一部分公司股票已经悄然走上上涨之路,最近两个月上涨20%的不少,看着上证指数2000晃悠你会觉得永远没有什么大机会。(可以结合看一下华泰策略的分析)

九条里面干货很多,但要在文件里找到具体刺激的措施那是不可能的,文件是指导性的,表明一个态度,指出方向,具体政策措施需要执行机构逐步落实。八骏投资认为对资本市场以后的发展最重要的有以下几点,当然它也一定程度决定了市场的表现:

1,壮大专业机构投资者。我们的市场缺乏真正的、成规模的、长期的机构投资者,共同基金不能算,因为每年度每季度考核业绩;保险公司权益投资算,但看财报这个金额还比较小,应该不到1万亿(哪位保险行业分析师可以提供一下数据?)社保基金、养老金等还只是一个开始,这个应该是市场真正的长期机构投资的主力;QFII也有很大的空间,扩大资本市场开放单独成为一条。现在市场的主要参与者是共同基金和个人投资者,而共同基金的参与主体就是资本金相对较小的个人投资者,要个人投资者持有股票平均超过一年那是不可能的事情。

2,发展私募投资基金。八骏认为这是非常具有智慧的表达,现在私募的规模(权益二级市场投资)大概与10年前的共同基金是一个数量级,2000亿或多一点,这个数据在不远的未来将有几何级数的增长。私募投资基金激励机制相对有优势,持有人相对资产净值更高,更有可能成为长期的投资者,也会有灵活的投资策略。

3,提高上市公司质量,完善IPO及退市制度,鼓励市场化并购。上市公司是股票市场的主体,一个市场的投资价值来自于上市公司经营创造的财富,相对于其它所有参与者包括投资者及中介,这是市场的基础。虽然经济还在减速,但我们已经看到一批优秀的上市公司熨平波动业绩持续有质量增长,它们是市场的脊梁,我们把2014年称为红利元年。在3月份并购相关支持政策已经出台。IPO的改革与退市制度的建立及严格执行,我们期待会成为现实,证券市场的本质是优化资源配置,奖优惩劣,优胜劣汰。有规则,成方圆。

我们对市场的信心来自高质量的上市公司,来自逐步完善的资本市场制度建设,来自相对优势的经济增长速度,来自改革的预期和进步的空间。


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